September 15, 2018

今週の相場(9/14時点)

今週のDOWは+0.9%、NASDAQ+1.4%と堅調の中、日経平均は+3.5%(+787円)と大幅高。
日経平均は節目の23000円を久々に超え、チャート的にも強気模様です。

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なおドル円は、111円→112円と、ほぼ1円高。
1円の円安で800円近く日経平均が上がるのは異例なので、円安以外の要因が意識されていると言えそうです。

ドルインデックスのチャート(3か月)。
今週は、95.3→94.9と下落です。
Dxy3m09144

米長期金利は、限りなく3%に接近。

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米金利上昇なのにドル安→それでも円安→日本株上昇、ですから、リスクオンムードを煽ることで、短期的に円安(日本)株高ムードを作りたい市場の思惑がありそうです。

但し、日経平均とTOPIXのパフォーマンスは乖離が拡大しているので、指数だけの火遊び的な買い方である雰囲気も漂います。

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September 09, 2018

今週の相場(9/7時点)

今週のDOWは0.2%安と、ほぼ変わらず。
NASDAQは2.6%安と大きめの調整でした。

Nas090888

日経平均は6日続落で、今週は2.4%安。
NASDAQと同程度の下げでした。

日米貿易戦争観測に加え、台風・地震と災害続きであったことが影響したかもしれませんが、英FTSEがマイナス2.1%、独DAXもマイナス3.3%ですから、日本の特殊事情というよりは全体のリスクオフの反映かと思われます。

ドル円は、111円10銭→111円丁度近辺と、結果的に殆ど動いていません。
ドル高が、リスクオフの円高を吸収しています。

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September 01, 2018

今週の相場(8/31時点)

今週のDOWは+0.7%、NASDAQは+2.1%。
NASDAQは先週に続いて高値更新です。

日経平均は+1.2%。
ドル円は111円20銭→同10銭と、ほぼ変わらずでしたが、米国株の堅調さと上海株の下げ止まり傾向に牽引されたという感じでしょうか。

新興国市場での暴風は続いており、今週はアルゼンチンペソが1日で10%以上下落、政策金利が一気に15%も上がって60%。
ゼロ金利ジャパンから見ると、夢の高金利となっています。

現在のアルゼンチンペソの対円レートは3円。
今年初めの価格をベースにすれば、市内バス料金は一律4円計算となり、お得に旅行が出来そうですが、公共料金が5倍になるなど物価は毎日変わりますし、治安にはマイナス要因。

とはいえ、200%を超える世界一の食糧自給率と国民の破綻慣れによって、大きな混乱は報道されていません。

アルゼンチンは、昨年6月に100年満期の債券を超低利(?)で発行(利率7.125%、2117年6月償還)し、約3400億円を調達していますが、100年後にはゴミのような価格になっていることでしょう。

なおトルコリラは、8月中旬の安値一歩手前です。
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August 26, 2018

今週の相場(8/24時点)

今週のDOWは+0.5%、NASDAQは+1.7%、S&P500は+0.9%。
NASDAQとS&P500は最高値更新です。

日経平均も+1.5%。
ドル円は週間で、110円50銭→111円20銭台へと円安進行。

相場全体に警戒感が緩み、またまた楽観が広がっています。

投資家の目先の懸念は、FRBの強気利上げ→ドル高→新興国大揺れ→先進国に地震が波及、といった種類のリスクオフでしょうが、ひとまずその心配が軽減された様子です。

米長期金利。
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今月初めの3.0%から低下傾向で、株式相場的には好材料。
2年金利2.62%との差は僅か0.18%あまりとなり、長短金利差は更に縮小していますが、気にする人は少ないようです。

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August 18, 2018

今週の相場(8/17時点)

今週のDOWは+1.4%、NASDAQは0.3%安、日経平均は0.1%安。
ドル円は、先週の110円80銭台→同じく50銭台と、終わってみれば小動きでした。

一躍相場の主役に躍り出たトルコリラの対ドルチャート。

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短期的な下げ過ぎ感や、トルコ市場が1週間休場することによる売り撤退等により反発しました。

但し、年初からの下げトレンドは継続しており、昨日はムーディーズとS&Pがトルコを格下げしていますので、トルコが利上げという正攻法を採用しない限り、再度の下げを警戒すべきかと思います。

トルコ貸付バッド3行、ビルバオ・ビスカヤ・アルヘンタリア、ウニクレディト、BNPパリバの金曜日の株価はいずれも下げました。

BNPパリバのチャート。
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August 12, 2018

今週の相場(8/10時点)

今週のDOWは0.6%安、NASDAQは+0.3%、日経平均は1%安。
ドル円は、111円20銭台→110円80銭台と、40銭前後の円高でした。

大きく動いたのはトルコリラです。

対円では、22円台→17円20銭へと2割以上の大暴落。
対ドルでは、0.2→0.155。
ドルの5分の1だった価値が、6.5分の1になりました。

現在、トルコの公式のインフレ率は15.9%(7月CPI)。
対して政策金利は17.75%(4月までは8%)ですから、中銀が全くの無策という訳ではありません。

しかしながら、独特の経済観を持つエルドアン大統領は着々と独裁へ前進し、財務大臣には娘婿を指名、中銀総裁の任期を短縮し、事実上いつでも交代できる体制を整えたとみなされています。

加えて、2016年のクーデタ未遂に関与したとして拘束した米国人アンドリュー・ブランソン牧師の解放をめぐる交渉が決裂し、トランプ大統領がトルコに対して関税強化に踏み切るとの報道がトルコリラの決壊を招きました。

これに先立ち、トルコがロシアからS400ミサイルの購入を決めたことにもトランプは激怒。

トルコはNATOという対露軍事同盟の一員ですから、ロシアへの接近は裏切り行為ですが、欧州としては、トルコがシリア難民の防波堤となってくれていることから強く文句を言えない弱みがあります。

アメリカとしては、対IS掃討作戦に貢献したクルド族に借りがありますが、トルコ政権から見ればクルド族は国内最大のテロリスト集団の仲間です。

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August 04, 2018

今週の相場(8/3時点)

今週のDOWは殆ど変わらず、NASDAQは持ち直して+1.0%、日経平均は0.3%安。
ドル円は、111円ちょうど→111円30銭程度と小動きでした。

週前半は日銀への警戒感がありありでしたが、結局は現状維持の中で長期金利を(おそらく)0.2%まで許容するというもの。
物価見通しは下げていますので、効かない薬と認めつつ同じ処方箋を書き続ける医者のような格好です。

市場の反応としては、日銀が大きく出口戦略に動くのではないかと構えた一部ポジションの整理が影響を与えた程度にとどまったように見えます。

世界的に見れば、FRBは既に粛々と利上げし、ECBも緊急対策としての大規模緩和からの脱却姿勢を見せていますから、特に海外勢は「次は日銀」という見方をしがちですが、日銀だけはそう簡単に正常化しないのです。

尤も日銀の真意が、金利を人為的に押さえつけて国家債務の実質的軽減を図るという財務省のポチであるなら、見事な演技という評価も可能です。

いずれにせよ、何の出口戦略もなく株やREITを買い続けるという馬鹿げた行動は続きます。

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July 29, 2018

今週の相場(7/27時点)

今週のDOWは+1.6%ですが、NASDAQは1.1%の下げ。
フェイスブック(FB)が17%も下げたのが目立っています。
また、ツイッター(TWTR)も22%下げました。

年初来の、FBとNASDAQの比較です。
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これまで相場を牽引していた強者の一角が脱落したのかもしれません。

日経平均は、ほぼ変わらずです。
ドル円相場は、先週の111円40銭台→111円ちょうど近辺と、小動きでした。

ドルインデックスに大きな変動は見当たりません。

Dxy3m0729

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July 15, 2018

今週の相場(7/13時点)

米国長期金利は3%手前で上昇の勢いを失い、NYSEには再びゴルディロックス気分が充満しようとしています。

今週のDOWは+2.3%、NASDAQは+1.8%(最高値更新)、日経平均は+3.7%。

日経平均の上昇幅が大きいのは当然ながら為替効果で、今週のドル円は110円40銭台→112円30銭台と、約2円ほど円安方向へ動きました。
ドルインデックスは、先週の94.04→94.68と上昇。

為替の1%で日本株は2%動くとも言われますが、ドル円の+1.7%で指数は3.7%上がりました。

但し、1ヶ月くらい前から、小型株は疲れています。

上から、日経平均、JASDAQ、マザーズ。
N22253336

個人は相場の中身が乏しいことで、市場と距離を置いているのかもしれません。
日銀が買い、クジラが買い、長期金利をゼロにしても、年初来ではマイナスです。

米長期金利です。
Yus10yy04144

株にはありがたい軟調さ。

10年と2年金利との差は縮小し、ちょうど0.25%と利上げ一回分になっています。
4月には0.5%ありましたから、あっという間に半分。

モルガン・スタンレーは、米10年債利回りが年末までに2.75%、19年半ばまでに2.5%に低下すると予想し、19年半ばまでに逆イールドになるとの見通しを示しています。

CMEの金利先物市場では、1年後の金利が2.54%で取引されているので、大体同じような金利観と言えそうです。

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July 07, 2018

今週の相場(7/6時点)

今週のDOWは+0.8%、NASDAQは+2.3%でしたが、日経平均は2.3%安と逆行。

ドル円は110円40銭と、先週比で小動きでしたが、貿易戦争の敗者と目される中国株が大きく下落したことに日本株は反応したようです。
日本の将来が、米国次第から中国次第にシフトしている事実は否定できません。

上海総合指数は週間で3.5%安で、2016年1月の安値も割り込みました。
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DOWです。
Dow07066
なんとか200日線を維持する程度に持ち直しました。

6月雇用統計は、就業者数が前月比21万3000人増。 失業率は労働参加率が増えて、3.8%から4.0%へ悪化。
賃金は、前年同月比で+2.7%。

賃金上昇率が節目の3%に届かないのは、低賃金労働の増加が主因でしょうが、マーケット的には、「過熱感のない好景気」と好感(?)できますから、金利低下と株高で反応。

10年金利が2.82%、2年金利が2.54%と、どちらも前日比で低下し、長短金利差は0.28%と、ついに30bsp以下。あと1回の利上げでまさか、というレベルまで縮小しました。

米国イールドカーブです。
Usyy07066

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