November 29, 2020

今週の相場(11/27時点)

今週のDOWは+2.2%、NASDAQは+3%、日経平均は+4.4%。

米長期金利は0.82%→0.84%、ドルインデックスは92.4→91.8、ドル円は103円80銭→104円10銭、VIX指数は23.7→20.8。金利がやや上がったものの、ドル安円安でVIXも下がり、気分はリスクオンと思われます。

先週は頭の重かった株式市場でしたが、アストラゼネカのワクチン進展やバイデン政権の財務長官にイエレン前FRB議長の名前が報じられるなどのニュースで、再び割高の壁を登っていく元気が出てきた様子です。イエレン氏以外にも閣僚候補者が報道されていますが、今のところ党内極左議員が排除されていることも市場は安心ということか、Fear&Greed Indexは63→92と、急上昇して超強欲モード入りです。

セクター的には、石油やアルミニウムなど産業系の資源関連が強く、エクソン、アルコアが共に+9%でしたが、その一方で金鉱株や銀鉱株は下げました。

為替に関しては、依然として長期的なドル安トレンドを予想する人が多いと思われますが、ヘッジ資金は、金銀など希少金属系よりも、経済正常化による産業需要増を反映した銘柄に向かったと理解されます。

今週のWTIは、42$台から45$台へと8%上昇。そもそもコロナ前の60$近辺から経済活動の停滞による需要の急減で下がってきているので、原油市場が戻り調子であれば、株式市場にも支援材料となりそうです。

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November 23, 2020

今週の相場(11/20時点)

今週のDOWは0.7%安、NASDAQは+0.2%、日経平均は+0.6%と、いずれも小動き。要するに上がりにくくなりました。

ドルインデックスは92.8→92.4とドル安、ドル円は104円60銭→103円80銭と円高、VIX指数は23.1→23.7とやや上昇。米長期金利は0.89%→0.82%へ低下。先週の金利高・ドル高から、金利安・ドル安に戻りました。

株式市場は2週連続で、ワクチン相場による幕開けとなりましたが、流石に2度目の上昇は限定的でした。

先週のバイオンテックに続いて今週はモデルナが治験で95%成功を発表。どちらもmRNA(メッセンジャーRNA)テクノロジーを用いており、あのファウチ博士も、バイオンテックが出来るならモデルナも可能と言ったニュアンスの発言をされていたので、驚きも限定的でした。

従来のBCGのように弱体化させたウイルスを打って免疫を作るのではなく、抗体生成を誘発する遺伝子コードを持つmRNAを体内に入れる仕組みなので、理論上このタイプのワクチンで新型コロナになることは有り得ない、即ち安全性が高いと考えられています。

どちらのワクチンも90%以上の高い効果が確認できているとされていますが、アメリカでは毎日15~17万人の感染者が発見されるほど感染が拡大しており、だからこそ有意なデータが取れたとも言えます。

ちなみにバイオンテックの現在の株価104.07$は11月10日の112.76$より低く、モデルナの株価97.6$は11月16日の97.95より低いので、既に現実売りモードかと思われます。

相場全体としては、短期では眼前の感染状況を悲観し、長期ではワクチンによる経済正常化を期待していると解説されていますが、何にしても今の株価が割高なのが悩ましい現実です。

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November 15, 2020

今週の相場(11/13時点)

今週のDOWは+4.1%、NASDAQは0.6%安、日経平均は+4.4%。DOWに連動しやすい日経平均は、29年振りの25000円台回復となりましたが、NASDAQは下げました。

週明けはバイデン勝利宣言によるアク抜けが期待されると同時に、ファイザー=バイオンテック連合によるワクチン開発が進展して90%有効という朗報が伝えられ、NY市場は歓喜の声と共にDOW1000$以上アップで始まりました。

先週はドル安が各種の資産価格を押し上げるような動きが見られましたが、ワクチンのニュースによってムードが変わり、経済の正常化期待が金利を上昇させ、ドル高・株高の動きとなりました。

米長期金利は0.82%→0.90%、ドルインデックスは92.2→92.7、ドル円は103円30銭→104円60銭、VIX指数は25→23と低下です。

コロナ勝ち銘柄には逆風が吹き、我が世を謳歌していたズーム(ZM)は20%安。逆に旅行関連には期待買いが入り、ボーイング+19%、ハイアットホテル+22%など大きく上昇。

金利上昇とドル高で金や銀は3%以上下落しましたが、ビットコインは他の相場の影響を受けにくくなっており、引き続き買われています。別格の強さと言っても良いかと思います。

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November 08, 2020

今週の相場(11/6時点)

今週のDOWは+7%、NASDAQは+9%、日経平均は+6%。

ドルインデックスは93.9→92.2、ドル円は104円70銭→103円30銭、米長期金利は0.88%→0.82%、VIX指数は38→25と急低下。

株式市場は大統領選挙前のポジション調整から大きく反発、為替市場ではドル円が円高方向ですが、ユーロ円はむしろ若干の円安で、円高ではなくドル安が進んでいます。

為替市場でドル安が進んでいることも株には追い風で、ビットコインは140万円→155万円。一時は165万円と、あの2017年バブル相場以来の水準となっています。

10月分米雇用統計は、雇用者数が+63.8万人と前月の67.2万人より減ったものの予想は上回り、失業率は7.9%から6.9%へ大きく改善。労働参加率は61.4→61.7%と上がっているので、数字を見る限り、第三波的な感染拡大にも関わらず良好な結果と解釈され、これも株価は下支えしたように見えました。

米国株のセクターとしてはやはり半導体が強く、SOX指数はNASDAQを凌ぐ約13%の上昇。クアルコムは週間で18%上昇し、5G需要は強いとの観測が、他の半導体関連銘柄にも波及しました。

支払いにビットコインを採用したスクウエアは決算も好調で+28%とハイジャンプ。

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November 01, 2020

今週の相場(10/30時点)

今週のDOWは6.5%安、NASDAQは5.5%安、日経平均は2.3%安。ちなみにドイツDAXは8.6%安と日米より悪いパフォーマンスです。

ドルインデックスは92.8→93.9、ドル円は104円70銭で変わらず、米長期金利は0.84%→0.88%、VIX指数は28→38と急上昇。

リスクオフでドルが買われたのは自然な結果として、債券市場からも資金が流出したのは、とにかく現金で持っておこうという心理かもしれません。

大統領選も間際になって改めて株が売られたのは、欧州で感染が拡大して行動制限の動きが強まっていることと、ますます大統領選の先行きが不透明になっていることとの相乗効果かと思われます。

少し前までバイデンでも株高と楽観が広まっていた株式市場ですが、今週の株安に関しては、いよいよトランプ敗戦が濃厚となった結果だという見方と、バイデン圧勝の可能性が低くなったからという見方と、両方の解説が見られます。

最後はトランプだろうと思っていた人も、バイデン勝ちで混乱回避と思っていた人も、双方が不安になってポジションを減らしたのではないかと推測されます。

いずれにせよ結果が出れば、イベント通過を好感した買いが戻ってくるという期待感がありますが、早期に結果が出るのか、という心配もあります。

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October 25, 2020

今週の相場(10/23時点)

今週はDOWもNASDAQも1%安、日経平均は+0.5%と、米大統領選を10日後に控え、引き続き大きくは動きにくい週となりました。

ドルインデックスは93.7→92.8とやや下げ、ドル円は105円40銭→104円70銭と円高方向、米長期金利は0.75%→0.84%。金利が上がってドルが売られるという、やや気持ちの悪い展開ですが、VIX指数は27.4→27.6と殆ど変わっていません。

セクター別にみると、百貨店、航空株、銅が買われ、住宅建設やソーラー発電関連、バイオが売られました。
今後の株価変動に備えて、利益確定と出遅れへのシフトという心理かもしれません。

米長期金利の上昇については、景気回復による金利正常化を示すというプラス面もあり、金融の中心にいる銀行株が買われるというメリットもありますが、今のように株式相場がやや過熱気味の局面では成長株のバリュエーションを大きく下げるネガティブな効果の方が懸念される状況かと思われます。

何%なら危険と言う基準はありませんが、急上昇するようなら株式投資は要注意となりそうです。

大統領選については、とにかく予想できないとしか言いようがなく、そのためか様子見の人も多く、東証1部の売買代金は10日連続で節目の2兆円割れです。

アメリカの追加経済対策は、もうすぐ出る出ると言われつつ、出てきません。いずれにせよ1000万人ほどの失業者がいるため、大統領選後には何らかの法案が提出されることと思われます。

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October 18, 2020

今週の相場(10/16時点)

今週のDOWは+0.1%、NASDAQは+0.8%、日経平均は0.9%安と、動きにくい週だったようです。

ドルインデックスは93.1→93.7とやや上昇。ドル円は105円60銭→同40銭と小動き、米長期金利は0.78%→0.75%と、こちらもあまり動いていません。

VIX指数は25→27.4とやや上昇、Fear & Greed Indexは55→62と、こちらはマチマチとも言える方向性で、強弱感は拮抗している状態でしょうか。

米国株は10月の反発により、今年の高値まであと2~3%まで近づいてきましたが、一気に抜き去るほどの好材料は無く、やや足踏みしそうな雰囲気です。

投資家が期待する追加の経済対策は、いまだ合意に至りません。トランプ大統領は1.8兆ドル規模まで歩み寄る意向を示していますが、共和党のマコネル上院院内総務は5000億ドル、民主党は2.2兆ドルと、全く足並みは揃わず、大統領選前の決着はあきらめた方が良さそうです。失業者への追加支給週600$は7月末で終わっているので、株式市場への資金流入も、8月の勢いは取り戻せないといったことでしょうか。

10月4日~10日の週間の新規失業保険申請数は89万8000件で、3週ぶりに増加に転じ、5万3000件の増加。失業保険の総受給者数は10月3日時点で1001万8000人と、前の週から116万5000人減っているものの、失業者の職場復帰が進んでいるのか、最長半年間の失業保険が切れているのか、見方は分かれているようです。

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October 11, 2020

今週の相場(10/9時点)

今週のDOWは+3.3%、NASDAQは+4.6%、日経平均は+2.6%。3指数とも、50日移動平均線までの調整から反発という状況となっています。8月は踊り、9月は反省、10月は反騰の流れです。

ドルインデックスは93.8→93.1とやや低下。ドル円は105円30銭→105円60銭と小動き、米長期金利は0.69%→0.78%と、やや上昇。為替の世界も、8月はドルのはしゃぎ売り、9月は反省のドル買い戻し、今またリスクオンのドル売りと見えます。

VIX指数は27.6→25、Fear & Greed Indexは40→55と大きく回復、投資家心理は弱気からニュートラル方向に戻りました。

先週は、トランプ大統領の新型コロナ感染という驚きのニュースで締めくくられましたが、3泊4日の近場入院(?)で回復。早速、追加の経済対策に関するtweetで市場を混乱させています。

回復に大きな役割を果たしたとされているのは、リジェネロン(REGN)の抗体カクテル治療薬「REGN-COV2」。

トランプ大統領は、患者全員に無償で提供すると言っていますが、この薬は生産量が限定されていてかつ高額なため、それは無理。REGNの株価上昇も限定的です。

賭けサイトでは、依然としてバイデン有利のため、市場の解釈は、「バイデンなら株安」から「バイデンでも株高」に変更されました。

更には、上下院も民主党が制するトリプルブルーの場合も、大型の追加財政政策が速やかに承認されて、環境関連インフラ投資の拡大などが増税の負の効果を上回るという楽観予想に変更となり、今週ソーラー指数は14%も上昇しました。

想定されているような民主党勝利のシナリオでは、更に大きな政府となることが容認され、長期金利の上昇が株式市場のリスクとなる事態が予想されますが、それはFRBが何とかしてくれるということになっているのでしょうか。

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October 04, 2020

今週の相場(10/2時点)

今週のDOWは+1.9%、NASDAQは+1.5%、日経平均は0.8%安。米国株は反発の兆しを見せていますが、3指数とも50日移動平均線上に位置しており、強弱感は拮抗した状態と言えそうです。

荒れる10月、まずは東証のシステムダウンで始まりました。公式発表ではハードウェアの故障とバックアップ不全が原因となっていますが、最も堅牢でなければならないシステムの脆弱性は世界に恥を晒しました。

しかしながら、もともと日本は祝日が多いので目立たなかったという皮肉な評価も聞かれました。

2日にはトランプ大統領夫妻の新型コロナ感染。1日も早いお二人の全快を祈りますが、賭けサイトではバイデン勝利の確率が急上昇し、さらにはペンス副大統領の出馬に賭ける人も増加しています。

まだまだ何が起こるか予想がつかず、相場が最も嫌う不確実性が上昇はしているものの、それでも経済は動いていきますので、市場の動揺は限定的かと思います。

9月の米雇用統計は、失業率が8.2%→7.9%と改善したものの、雇用者数の増加は66万人と前月の改定値148万人から大きく鈍化しました。

失業者数の推移をざっくりと見ると、コロナ危機前が500万人→2300万人(4月)→現在は1258万人。今回失業した人のうち復職できた人の割合は6割に満たない計算となります。また、平均時給の前年比は+4.7%と依然高く、低所得者層の職場復帰が遅れていることを示唆しています。

ドルインデックスは94.6→93.8とやや低下。ドル円は105円50銭→105円30銭と、ほぼ変わらず。米長期金利は0.66%→0.69%と、やや上昇。

VIX指数は26→27.6、Fear & Greed Indexは48→40と、投資家心理は弱気方向です。

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September 27, 2020

今週の相場(9/25時点)

今週のDOWは1.7%安、NASDAQは1.1%高、日経平均は0.7%安と、依然として調整ムードが継続していますが、金曜のNASDAQは2%以上上昇し、ハイテク系を中心にそろそろ反発ムードも芽生えてきたようにも感じられます。

米長期金利は0.69%→0.66%と若干下落しましたが、ドルインデックスは92.9→94.6へ上昇。為替市場はドルへの避難心理だったのか、ドル円は104円50銭→105円50銭へと1円ほどドル高円安でした。

VIX指数は26近辺で大きく変わらず、Fear & Greed Indexは52→48と、この指標からはやや弱気方向に振れました。

具体的なネガティブ材料としては、追加経済対策が議会で決まらず、欧州で感染増加、混迷する大統領選の行方といったところでしょうか。

アメリカの8月の新築戸建て住宅販売件数が前月から4.8%増加して、14年ぶりの高水準だったことは明るい材料として捉えられました。背景としては、30年物が2.8%台と歴史的に低いローン金利と、在宅勤務増加による郊外住宅の需要増と解説されています。

最も出遅れていると思われている旅行関連銘柄を見てみると、クルーズ船のカーニバルが1.6%安、ボーイング3.2%安、デルタ航空9%安、ヒルトン4%安と軒並みマイナスであり、本格的な景気の戻りにはいまだ懐疑的な投資家心理が窺えますので、こうした銘柄群にはまだ辛抱が必要そうです。

欧州での感染状況は、日本の7月に見られたような感染増死亡率減となっています。旧型コロナに免疫のあるアジア地域に比べ、発生源の中国から遠い欧州は、日本並みの状況になるのに時間がかかりそうですが、これは収束への不可避なプロセスです。

市場が恐れているのはウイルスの脅威ではなく、ビビった政府がさほど効果のない経済封鎖をするという人間の恐怖そのものへの懸念かと思われます。

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