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July 18, 2005

今週のIPO

今週は3社。
20日のIMV、21日がマルマン、ミライアルの2社。


◇IMV

振動計測装置が主力で自動車関連業界向け製品が多い。

業績はここ数年着実に成長傾向にあり、今期(05/9)予想は、売上4745M、経常580M、当期利益379M、EPS45円。
中間決算(05/3)で既に売上2870M、経常624M。
売上進捗率は60%、経常利益は達成済みと好調。

公開価格560円は予想EPS12.5倍と割高感はない。
公開株数は170万株で吸上げは952百万円と小粒。

下半期も上半期と同程度の売上があると仮定し、会社が予想する利益率で計算すると、20%程度の利益上振れが期待出来る。

適正PERを類似業種並みの20倍とすると、1000円までは全く違和感が無いレベルなので、公募2倍程度までは指値をしてみたい。

それ以上はちょっと勇気が要るが、数字が良いので跳ねる可能性もありそう。

ロックアップはない。
ベンチャーキャピタルは1社、12万株を保有している。
         

◇マルマン

ゴルフ用品では一定の人気を維持する老舗ブランドだが、禁煙パイポの方が圧倒的に有名。

今期(05/9)予想数値は、売上8653M、経常1204、EPS60.7円、PER21.2倍だが、中間期では売上3868M、経常439M。
季節要因は当然あるが、あまり多くを期待することは出来ない。

T・ZONE、SFCG(旧商工ファンド)のイメージも良いとは言えない。

公開価格は上限の1300円となったものの、それ自体かなり無理を感じるし、市場からの吸収金額は45.5億円と非常に多い。

公開株数は350万株の内、300万株が売り出しで、ともかくここで資金回収したいという意思がはっきりと現れている。

ロックアップなし。
幹事はCFSB。
このところ主幹事に積極的な日系証券はパスしたのだろうか。

さすがにBBを見送ったIPOマニアもいるくらいなのに、「当たりました」と言って喜んでいて良いのだろうか、という気がする。


◇ミライアル

社名は2003年に柿崎製作所から変更したもので、まさか「未来ある」では無いだろうと思ったが、HPによればそのまんま。
さすが、類い稀な社長のセンスを感じる。

半導体業界向けに、シリコンウエハ容器やプラスチック精密成形品の製造・販売。

今期予想(06/1)は、売上7750M、経常2482M、EPS271円。
前期は大幅な増収増益だったが、今期は前期(売上7358M、経常2357M)と大差ない数値であり、業績はシリコンサイクルに大きく依存しそう。
利益率が高いのは魅力か。

公開価格は3600円、予想PER13.3倍は決して割高ではないが、公開株数は80万株で市場からの吸上げは29億円と多め。

役員、従業員への増資分に関してはロックアップあり。

ベンチャーキャピタルの所有はなく、突然の大量売りはなさそう。
5000円が心理的な節目という気もするし、意外と人気化する可能性も捨てきれず、非常に読みにくい。

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