ＧＭの後を追うＪＡＬ

政府支援と自力公募増資。
ますます対照が際立つＪＡＬとＡＮＡ。

中期的な株価推移（5年）を見てみると、ＡＮＡが日経平均と同じ、ＪＡＬは半額と、「やっぱりそうか」以外の感想が出てこない結果です。

本当は10年で見たいところですが、2002年にＪＡＬ、ＪＡＳが統合しているので、ストレートな比較が困難になっています。

今日の終値は、181円と297円。

株主優待券の買い取り価格、5000円と7000円で1000株投資の利回りを計算すると、ＪＡＬが5.5％、ＡＮＡが4.7％と大差なし。

加えてＡＮＡは経営が安定すれば1％程度の配当が期待できますが、ＪＡＬには突然の優待券廃止どころか完全国有化リスクがあることを考えると、ＪＡＬの株価が最悪シナリオを織り込んでいるとは到底思えません。

政府支援の条件としてレガシーコストが話題になっているところなど、恐いくらいにＧＭと似てきました。

もはや自力再建は無理と考えるのが自然でしょうから、今後はＧＭと同じように、実質国有化、非上場、不採算路線と一部の組合を切り捨てて小さく生き残りという道を歩むことになるのが最有力シナリオでしょう。

純資産価格は5円しかなく、本来は額面割れしているべき銘柄です。

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