地価回復はＣＭＢＳに間に合わない

市場は既にドバイショックを吸収したものとも見られています。

但し、ドバイのデフォルト宣言は、地価が高値の時に思いっきりデットを膨張させた罪という意味で、いわゆるＣＭＢＳ問題と根は同じです。

ＦＴは7日付けで、「A recovery may not come in time to absorb the wave of bullets falling」という記事を載せています。

これによれば、アメリカの商業用不動産ローンの全体額は3.5兆ドル（310兆円）で、その内4分の1がＣＭＢＳ化。

2012年までに満期を迎えるCMBSは1530億$(13.6兆円）ですが、不動産価格はおおよそ半値ですから、1000億$(8.9兆円)はリファイナンスが困難だろうとしています。

またフィッチによると、ヨーロッパでも2014年までに9兆円が満期。
内40％が2004年から2008年のブームの時にイギリスとドイツで発行されたもの。

つまり、額で言うとドバイ並みのショックが、今後5年以内に4～5回くらい断続的に来ると思っていれば良い感じでしょう。

突然表面化したドバイ問題に比べれば、ＣＭＢＳは既に散々騒がれていますから、心の準備は出来ているはずです。
但し、財務的な手当てが出来ているかどうかは別の話。

ドバイ問題は、忘れかけていた世界のＣＭＢＳ爆弾を思い起こさせました。

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