イオンがダイエーにＴＯＢ

またＴＯＢネタが出ました。
イオンがダイエーにＴＯＢを発表。

しかしＴＯＢ価格は270円と、昨日終値317円を大きく下回り、ダイエー株は31円（9.8％）安の286円。
一方イオンの株価は6.3％高の1226円。

ダイエー株は左のように、プレミアムＴＯＢを期待して大きく上がっていましたので、梯子を外された格好。
その分イオンは、予想より安い買い物ということで上昇。

イオンの資料を見ると、ＳＭＢＣ日興證券の算定した参考値として、

・市場株価法 208 円から221 円
・類似上場会社比較法 144 円から205 円
・ＤＣＦ法 222 円から366 円

とあります。

市場株価法では、
「平成25 年3 月17 日の本件に関する憶測報道による株価への影響を排除するため、かかる報道による影響を受ける直前の営業日である平成25 年３月15 日を基準日として（略）」と、株価が上昇した期間は対象外とされています。

結果的には憶測では無かったので、この論法が真に論理的なのかどうか疑問は残りますが、イオンとしては、「憶測報道」直前3/15の237円に2割近いプレミアムを付けてやったぞ、と言いたいのでしょう。

現在ダイエーの筆頭株主である丸紅グループは、保有するダイエー株約２９％のうち5％を残して２４％をイオンに売却。
イオンは、従来からの保有分19.8％と併せて約44％を保有し、かつダイエーに取締役の過半数を派遣して、実質支配基準にて子会社化。
なお、上場廃止は企図していないとのことです。

安易にプレミアムＴＯＢを期待してはいけないという事例です。