シカゴ筋ポジションの確認（5/21時点）

　　　　　　　　（5月21日）　（5月14日）　（増減）
カナダドル　　　▲33852　　▲44417　+10566
スイスフラン　　▲19930　　▲15410　▲4520
ポンド　　　　　▲76976　　　▲65355　▲16141
円　　　　　　　▲95186　　　▲88407　▲6779
ユーロ　　　　　▲80949　　　▲46921　▲34028
ＮＺドル　　　　　17782　　　　23216　　▲5434
豪ドル　　　　　▲32409　　　▲13450　▲18959

カナダドル以外は増減▲で、ドル買いの方向にポジションが増えています。
但し、この後日本株の大荒れ模様もあり、現実の為替相場では巻き戻しの動きも出て、103円台だったドル円は101円丁度近辺まで売られました。

尤も、ドル円の日足チャートを見ると、「概ね月に一回は訪れる通常の調整」。
むしろ、もう1円弱くらい下がる方がパターンに忠実です。

ユーロも大幅に売り越し増ですが、あまり弱い感じはしません。
先日軽く売ってみたら、あっさり弾かれました。

ＮＺドルは今週にもネットショートに転じるのでは無いかと思っていましたが、しぶとく推移。
ここで取り上げている通貨ペアの中では唯一、対ドルでの買い越しを維持しています。

豪ドルは依然として下向きで、対円では100円割りました。
何か材料が出れば、もう一段売られそうな雰囲気を感じます。
キウイはオージーより強し、です。

84を越えたドルインデックスは、現在83.6まで調整していますが、米国長期金利は2.01％。
2％超での定着を試そうとしているようです。

バーナンキ発言は、聞かれたから答えただけで、指標が良ければＱＥは縮小していく、という基本姿勢を確認したに過ぎないと思うのですが、市場は前のめりに金利上昇を受け入れようとしています。

しかしながら「すわ、引き締めだ！」と株価がショックを受けると、ドル高の勢いにもブレーキがかかります。

この辺りの兼ね合いには、ＦＲＢも投資家も非常に神経質にならざるを得ないため、今後も紆余曲折あると思いますが、メインシナリオは、「米国不動産市場の回復基調持続→雇用が堅調→米国金利上昇→ドル買い方向の継続」ではないかと、期待も込めて思っています。

グラフは、米国長期金利とＤＯＷですが、株価を崩さずに穏やかな金利上昇を受け入れることに、まずまず成功しているように見えます。

4月後半、金利が1.6％台まで下がったのは不自然と言われていましたが、やはり5月に入って急速に元の位置まで戻りました。

こうして見ると、金利上昇率と株価上昇率はほぼ一致しているので、正に「グレート・ローテーション」だと言われても否定しにくいのですが、米国株の移動平均線からの乖離は危険領域にあり、日本株の乱高下を他人事と思う余裕はないはずです。