決算チェック（5/8）

いよいよ大物の登場です。

【トヨタ】
Ｈ25/3期はＥＰＳ304円。
今期予想は433円。
株価5840円はＰＥＲ13.5倍。
想定為替レートは、1＄＝90円です。

配当は４０円増配して９０円。
予想配当利回りは１．５４％。

さて、明日はどうでしょうか。

【富士重工】
この半年で株価2倍以上と大人気のスバル。

Ｈ25/3期はＥＰＳ153円。
今期予想は141円。

先期は税効果でＥＰＳが歪んでいるので実質は77円くらいですから、最終利益倍増に近い予想です。

1時発表でしたが、終値は発表直前より38円（2％）高。
終値1898円は予想ＰＥＲ13.5倍。
想定為替レートも予想ＰＥＲも、トヨタと一緒です。

【三菱商事】
Ｈ25/3期ＥＰＳは218円、今期予想は243円。
株価1870円は予想ＰＥＲ7.7倍、予想配当利回りは３．２％。

海外からの配当と持ち分法損益の影響が大きく、予想営業利益1950億円に対して最終利益4000億円。
最終利益が営業利益より低いのが当たり前の製造業と、横並びでＰＥＲ比較して良いのかどうか。
この当たりも商社のバリュエーションが評価しにくい原因の一つです。

なお、こちらもザラ場1時の発表でしたが、株価は無反応でした。

【東芝】
先期はＥＰＳ１８．３円
今期予想は２３．６円。

株価512円はＰＥＲ２１．７倍。割高です。
テレビ事業の赤字は500億円。
これが無ければ普通のバリュエーションになりそうです。

日本電機業界では、「それでもテレビを止められないウィルス」が蔓延しています。

「3Ｄ」の次は「4Ｋ」で失敗でしょうか。