なぜ原油だけは上がるのか

金投資ブームが去り、コモディティ相場全体に元気がない今日この頃ですが、原油は元気です。

近代工業国家の基本とも言える石油は、ドルの代替物としての性格も強く、かつてはユーロと同じ動きをしていたものです。

しかしながら最近は、シェールガス革命や爆食中国の成長鈍化もあり、原油に資金を振るのはスマートではないというイメージさえ感じられていました。

最近の原油高の背景には、中東諸国の政情不安定があると言われています。

まずはシリア。
シリア自体の原油輸出額は年間50億ドル程度と微々たるものですが、内戦が長期化かつ深刻化し、周辺の中東地域に与える悪影響が懸念されています。

そしてエジプト。
こちらも輸出量は110億ドルで世界42位レベル。
サウジの30分の1程度ですから、直接の影響はマイナーです。

エジプト情勢というと、まず気になるのはスエズ運河が閉鎖されるリスクですが、運河を管理するエジプト軍が「金のなる木」を枯らす可能性は限りなくゼロ。
万が一、テロ行為があったとしても喜望峰ルートがあるので、運賃は嵩みますが、影響はフェイタルではありません。

エジプト情勢が拡散する可能性として思い浮かべるのは、パレスチナのガザ地区を実効支配するハマス。
ハマスは、元々はムスリム同胞団のガザ支部でした。

2012年11月のイスラエル軍によるガザ攻撃の際、エジプトのカンディール首相がガザ地区を訪問し、今は失脚したムルシー前大統領が停戦交渉の仲介を行ったのは、記憶に新しいところです。

エジプトにおける権力構造は非常に流動的ですが、そもそも親米であるエジプト軍とモスリム同胞団が、簡単に上手く行く訳はありません。
［エジプト＝アメリカ＝イスラエル］ＶＳ［ムスリム同胞団＝ハマス］。

ここにイスラエルの天敵（？）イランが加われば、次なる連想はホルムズ海峡封鎖。

といった連想ゲーム的な危機シナリオはあるものの、イランでは穏健派のロウハニ師が大統領になったばかりで、ここまで煽るのは非現実的。

ＷＴＩはこの1ヶ月で95＄から105＄と10＄ほど上昇しています。
ホルムズ海峡が封鎖されると原油価格は200＄～300＄とも言われているので、相場は危機シナリオを5％くらいは織り込んだというところでしょうか。