経常収支と株価から見るバブル度

前稿では、経常収支の悪い国からは資金が引き上げて株価は下がるという事例を見ました。

では日本はどうか。

グラフは、1985年以降の日本の経常収支に日経平均の推移を重ね合わせたものです。

今世紀（2000年～）になってからは、山の上げ下げの感じが概ね似ています。

経常収支が良好ということは金が稼げているということで、そのマネーが株式市場に入れば株価は上がる。
収入の多い人は資産も増えるという、一般的なフローとストックの関係とも言えそうです。

全く逆の動きをしたのは、平成バブル時代。

日本の輸出攻撃に手を焼いたアメリカは円高を要求し、日本は輸出減少をカヴァーするために低金利政策を維持。
こうして85年のプラザ合意以降始まった国内の過剰流動性は、土地神話や国際金融都市構想などにも支えられて沸騰。

しかし、1986年から始まった「鰐の口」は1992年に口を閉じ、壮大な夢は6年で終わりました。

現在もまた、経常収支が伸びないのに株価は上がるという状態になりかけています。

これから輸出が増えて正常（？）な相関になっていくのか、それともバブル期と同じような逆相関で進むのか。

このストーリーの結末が注目されます。