シカゴ筋ポジションの確認（1/14時点）

　　　　　　　　（1月14日）　　（1月7日）　（増減）
カナダドル　　　▲67345　　▲60542　　▲6803
スイスフラン　　▲2941　　　　4727　　　▲7668
ポンド　　　　　　11160　　　　18178　　　▲7018
円　　　　　　　▲118066　　▲128868　　+10802
ユーロ　　　　　　9246　　　　　14498　　▲5252
ＮＺドル　　　　　9614　　　　　　7866　　+1748
豪ドル　　　　　▲51988　　▲56852　　+4864

円ショートポジションは3週連続減少し、ピークの12/24時点からは2割ほど減りました。
現実の為替市場では、105円→103円→104円と、2円下がって1円戻しの展開。

従って、仮にこの投機的ポジションが全部崩れた時には、ドル円は10円下がって95円になり、100円に戻るという単純計算になります。

実際、昨年5～6月には、103円→93円→98円という大きな波が発生し、以降半年ほどは100円を越えられずに揉み合いとなりました。

現在が、ドル/円長期上昇相場の小休止に過ぎないのか、それとも一旦大きめの下げ相場に入ったのか。
多くの人は、当面の下げ圧力の増加に注目しているようです。

長期的な円安要因としては、日米金利差拡大期待と貿易赤字。
逆に円高要因は、投機ポジションの逆流と、本格化しない日本のインフレ期待といったところでしょうか。

今年何か起こるとすれば、中国発ではないか、という気はします。