Ｊ－ＲＥＩＴ指数の確認（7/18時点）

航空機史上最大のミステリーと言われる「失踪」に続き、今度は「撃墜」。
マレーシア航空の連続悲劇は、偶然と片付けるには余りに衝撃的であり、どこかに深刻な経営不振の影響が出ているのでしょうか。

更には予想されていたことではあるものの、イスラエル軍地上部隊がガザ地区に侵攻。
終わりの無い中東紛争、またも復讐の連鎖をエスカレートさせています。

二つのニュースを受けて17日のＮＹ市場ではリスクオフ心理が高まり、金利もリートも両方下げる反応でしたが、東京では長期金利もリートも若干の上昇。

今週のＪ－ＲＥＩＴ指数は、1584→1607と1.5％上昇し、1600台を回復しました。
素直に強いという印象ですが、追いかける気はしないので、今週は少しポジションを軽くしました。

ＵＳ-ＲＥＩＴと米国長期金利の関係を確認しておきます。

グラフは、米国リートＥＴＦ（ＩＹＲ）と長期金利（ＴＮＸ）の過去1年間です。

ぱっと見では相関が分かりにくいのですが、半年毎に分けてみると割合にシンプルで、昨年後半は金利が2割上昇して、リートが10％下げ。
今年は、金利が15％低下したので、リートは15％上昇です。

ここから更にリートが上がるためには、金利が更に下がる必要があるということになりますが、普通に考えると、ここからの金利の下げ余地は限定的です。

それでもリートを買う人が多くて堅調なのは、市場参加者が低金利の長期化を前提としているからでしょう。

景気が弱ければモチロン低金利、強くてもイエレンプットで低金利。
地政学リスクで債券買い、そして中国が元安のための為替介入資金で米国債大量購入と、強気の材料が並びます。