シカゴ筋ポジションの確認（7/29時点）

　　　　　　（7月29日） （7月22日）（増減）
カナダドル　 22691 　　　20581　　+2110
スイスフラン ▲11764 ▲7380　　▲4384
ポンド　　　 24910　　　 27497 　▲2587
円　　　　 ▲73069　　 ▲53916　▲19153
ユーロ　　 ▲108075 ▲88823　　▲19252
ＮＺドル 　15289　　　 15132　　　+157
豪ドル　　 39606 　　38793　　　　+813

円とユーロのショート増加が目立ちます。
7月以降、特にユーロに対するドル高傾向が強まり、ユーロ/ドルは1.37→1.34。

金利差と連動しなくなったユーロドルについては、欧州債務危機によって減らしすぎたユーロ資産をニュートラルに戻すための買いは金利差と関係ない、等と説明されて来ました。

どうやらそれも、ほぼ終了との観測に加えて、ロシアへの経済制裁によって、より大きなダメージを受けるのは、米より欧。
という見方も、ユーロや欧州株に弱気に働いているようです。

ドイツの株価は、1ヶ月でマイナス8％。
イギリスと比べても急落振りが際立っており、ＤＯＷの下げなど可愛いものです。

ＥＣＢとＦＲＢの方向性が真逆のため、更にユーロが下がるという見方も有力ですが、その場合、欧州株はより売られるのか、それともユーロ安で収益改善の見方で反発するのか、どちらでしょうか。

ドル円に関しては、米ＧＤＰ4％を材料に102円の壁は突破しましたが、7月雇用統計が「やや弱」だったので、一服状態。

米インフレ率も安定し、米国長期金利が２．５％程度で停滞している以上、ドル円も再び低ボラ状態になる可能性が強まっています。

相場としては面白くないかもしれませんが、コスト高による供給制約が強まっている今の日本は、無条件に円安歓迎できる状況ではありません。