シカゴ筋ポジションの確認（2/17時点）

　　　　　　　（2月17日）　 （2月10日）　（増減）
カナダドル　 ▲32842 　　▲33333　　+491
スイスフラン ▲6044 　　　▲5486　　▲558
ポンド　　　　 ▲28798　 ▲38603　　+9805
円 　　　　　▲49091　　 ▲55124　　+6033
ユーロ 　　　▲185582 　▲194641　+9059
ＮＺドル　　 ▲5753　　 ▲6200　　　　+447
豪ドル 　　▲53831 　　▲53182　　　▲649

円、ユーロ、ポンドともに、対ドルショートの巻き戻しが見られます。

昨年後半以降、急激に上昇したドルインデックス（DXY）は、現在頭打ち状態になっており、短期資金は目標を達成して撤退。
長期ドル高期待資金はFRBの利上げ待ちで待機。

表層部分が消え、根雪の部分だけが残りつつある状態と言えそうです。

このグラフは、M2Jのサイトで見られるドル買いポジション全体の推移。

史上最も高い水準で張り付いていて、買いたい人は殆どが買っているため、なかなか上がらない。
もしFRBが、市場予想よりもタカ派的であることが確認されるなら、また増えようかといった心理状態でしょうか。

今後のFOMC開催予定は、３月、４月、6月、７月、９月、10月、12月。
記者会見があるのは、3、6、9、12月の予定です。

現在、FRBの利上げは早くて6月と言われていますが、金利先物市場での取引値は次の通りです。

例えば、6月の先物値は99.83ですから、FFレート0.17％予想。（100-99.83）
これは、現状の0.12％に対し、0.05％高に過ぎないので、利上げ可能性は2割程度しか織り込んでいません。

9月は、99.675ですから、市場はFFレートを0.325％と予想。
現状より0.21％高いので、利上げ確率は濃厚です。

このあたり、計算が面倒くさいので、http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/fed-funds.htmlでは、将来のFOMC開催ごとの確率を計算してグラフ化してくれています。

これによると、6月利上げ可能性は18％。
9月は58％となっています。

細かい話ですが、現在のFFレートはターゲットレンジが0～0.25％で、実際には多くの期間が0.12％。
そもそも現状はゼロなのか、0.25％なのか、実態に即して0.12％と認識するのか。

次回は、0.25～0.50％となるのか、0.50％一本なのか。
はたまた0.25％一本で、実質0.13％利上げという細かい技もあるのか。

それによって、利上げという会話でも、内容が微妙に擦れ違っている可能性があるかもしれません。