ＭＵＦＧの1兆円を支えた海外投資

先週発表された三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の決算は、日本企業としてはトヨタに次いで連結純利益が１兆円を超えました。

今日の株価は+4.6％の912円となり、壁だった900円を突破しましたが、ＰＥＲは12.5倍と特段の割高感はありません。

好業績の象徴は、二つの海外投資案件です。

2008年、金融危機で瀬戸際に追い込まれたモルガンスタンレー（ＭＳ）への90億ドル（約9000億円）の出資はドラマティックでした。

これは、その時の小切手です。

9月に出資要請を受けた三菱側が最終決断したのは、10月12日の日曜日。
アメリカの金融当局から、ＭＳは破綻させないという言質が取れたからだと言われています。

しかしながら何とも間が悪いことに、翌13日は日本が体育の日、アメリカがコロンブスデーの休日で、双方が銀行休業日。

ＭＳの株価は、銀行業への転換（ＦＲＢの傘下入り）と金融安定化法（ＴＡＲＰ）という二つの支援材料にも関わらず、なお下落し続けており、前週金曜日には、危険ラインと言われた10＄を切って9＄台。
ＭＳの金庫は底を突きかけていましたが、当然ながら借り入れなど論外の状態。

休み明け14日の銀行送金を待っていては、株価が更に急落し、市場による死刑宣告を見た顧客が資金を引き出しに来て敢えなくブー、という事態さえ懸念されていました。

切羽詰まった状況の中、アメリカにいた三菱ＵＦＪ首脳の指示で異例の高額小切手が切られ、休日の13日にＭＳの弁護士事務所に詰めていた副会長のキンドラーに手渡されるという、まるで映画の一場面を思い起こさせるような記念品です。

この事実が伝わると、ＭＳの株価は、14日に倍の18＄、翌15日には21＄と劇的に回復しました。

当初は10％配当の優先株でしたが、今では22％の普通株に転換。
日本から2名の役員も派遣しています。

なお、本案件はよく、バフェットのゴールドマンサックス（ＧＳ）への投資と比較されますが、バフェットの条件は、「10％の優先株50億ドル＋5年以内に115＄で購入できるワラント50億ドル」でしたから、この優先株の条件が下敷きとなったのは間違いのないところです。

その後ＧＳはバフェット（バークシャーハザウェイ）の権利の大半を買い取ったため、今バークシャーはＧＳの2.8％株主の立場です。
バフェットは、本件とＧＥの2件の「金融危機案件」で、約1兆円を稼ぎ出しました。

バフェットは純投資でしたが、ＭＵＦＧは当初から持ち分法利益を計上できる20％を目標としており、毎年の決算を底上げ出来る長期投資を選びました。

現在のＭＳの時価総額は9兆円ですから、9000億円は時価2兆円と2倍以上。
取り込める持ち分利益は約800億円と、簿価利回りは10％近くになりますから、慎重な邦銀としては、果敢にリスクテイクした成功例と言えそうです。

もう一つは、タイのアユタヤ銀行。
こちらは77％所有の子会社なので、利益は100％取り込んでいるはずで、約500億円。

2年前5600億円で買ったときは少し高いという報道が多かったのですが、現在の時価総額は1兆円なので、三菱の持ち分7700億円は3割以上アップです。

今回ＭＵＦＪの最終利益は前期比５．０％増の１兆３３７億円ですから、この二つが無いと1兆円に届きません。
大変めでたいことです。