商品市場の底打ち反転なるか

40＄を切る、いや20＄台さえも覚悟しろ等といわれた原油（ＷＴＩ）は、現在60＄近辺。

その原油を23％含む「ＣＲＢインデックス」の1年は、下記のような感じです。

コーヒーのＥＴＮは、5年チャートで二番底？

下図は、三井物産の決算説明資料にあった、中国向け鉄鉱石のスポット価格。
半値八掛け二割引の法則が生きているようなチャートです。

ビットコインの1年。

ビットコインって、要はＣＲＢ指数にちょっとアクセント付けただけかもしれません。

コモディティをプレイする方法は、配当も欲しければ日本の商社株、円安保険を付けておきたければ米国ＥＴＦのＤＢＣ、農産物に絞るならＤＢＡ、原油なら素直に石油銘柄、金融危機に強いのは金ＥＴＦなどなど色々アイディアはありますが、これらがもし上手く行くとするなら、意外なドル安が来るということかもしれません。

下のグラフは、ＦＦレート（米政策金利）と、ドルの実質実効為替レート（real trade weighted dollar index）の相関です。

ＦＲＢは、2004年の1％から、2007年の5.25％まで利上げ（赤線）しましたが、その間ドルレート（青線）の方は2004年の高値を越えること無く、リーマンショック直前にかけて4年間で2割ほどダラダラと下げています。（その後は金融危機の現金需要で急騰）

長期金利は、2004年春の3.7％→2007年には5.2％まで上昇しましたが、ドルの吸引力になったとは言えないようです。

期待で買って現実で売るということなのか、金利の高い米国を避けて米国外（新興国）に資金が流れるのか。

ＢＲＩＣＳなど新興国の現況を見ると、同じことになるとは考えにくいのですが、いずれにせよ興味深い現象です。