Ｊ－ＲＥＩＴ指数の確認（7/17時点）

今週のＪ－ＲＥＩＴ指数は、1645→1762と、7％上昇。
先週の下げ分を取り戻し、先月までのサポートラインであった1800に近い位置まで回復しました。

今週の長期金利は、0.43％→0.42％と、ひとまずは安定しています。

J-REITの加重平均利回りは、先週の3.6％から3.4％に低下しているので、リスクプレミアムは、3.17％→2.98％に変化。

先週のレベルは、買っても良いと思う個人、買わざるを得ない組織、どちらにもスイッチを入れる効果があったようです。

昨日金曜日のJ-REIT市場は、先週買った人の利益確定、3連休前のヤレヤレ売りなどで小幅安。
昨日も上昇した日経平均と比べると、J-REITには短期的な反発の達成感も見られます。

年初からのパフォーマンスを振り返ると、日経平均が+20％で、J-REITは逆にマイナス7％。
この乖離については、様々な解説が試みられていますが、やはり原因は金利の趨勢と思われます。

下図はラフですが、日経平均（緑）、米国長期金利（青）、J-REIT（赤）です。

紆余曲折はあるものの、米国金利は、FRBの利上げを織り込んで上昇傾向。

これが円安を呼んで株価は牽引されますが、金利上昇のマイナス効果をダイレクトに受けるREITはネガティブに受け止めています。

これを跳ね返して、REITが遅れを取り戻すシナリオは今のところ見えませんが、逆に見れば、金利上昇時のリスクを敏感に受け止めている分、将来の耐性は強いのかもしれません。