シカゴ筋ポジションの確認（12/6時点）

　　　　　　　　（12月6日）　 （11月29日）　（増減）
カナダドル　　▲18158 　　▲18576　　　+418　
スイスフラン　▲25397 　　▲24334　　　▲1063
ポンド　　　　▲77238 　　　▲78135　　　+897
円　　　　　　▲33937 　　　▲269　　　　▲33668
ユーロ　　　　▲114556 　▲119240　　+4684
ＮＺドル　　　▲3952 　　　▲1872　　　　▲2080
豪ドル　　　　20871　　　　20957　　　　▲86

豪ドル以外のポジションは全て「▲」となり、引き続きドル買い方向が明確ですが、突出して増えたのが円売りポジション。

ドル買い→株高→円売り、といったリスクオン心理の波及により、大統領選挙前の円高トレンドを吹っ飛ばし、強引に115円台までの円安局面となってきました。

仮に投機的なポジションがニュートラルだとすると、ドル円は105円程度だろうと思っているので、短期間で10円ほど円安方向へシフトさせました。

中長期的なドル円ポジションです。

特殊な「楽観時期」を除けば、8万枚売り越し程度が一つの目安。

火曜日段階で3万4千枚ということは、既に4万枚くらいになっているでしょうから、まだ売り余地はあり。
更なる株高継続なら、ドル円120円手前くらいまでも視野ですが、逆もまたありで、もしもこのポジションが巻き戻されると一気に円高に振れそうです。

もしトランプがツイッターでドル高に触れたら一瞬で逆流も？

今回のラリーは、常に両方あり、で来たので、なかなか乗れずにきた人が多いと言われているのも頷けます。

ドルインデックス（週足）です。

102レベルでは警戒感があるようです。

先日、IMFからはドル高注視の声が発せられたので、相場の自制心が一定程度働いているように思われます。

FedWatch上の利上げ確率は97.2％。

事実上100％利上げは織り込まれ、今後の利上げペースが焦点ですが、いまだインフレの芽は期待に過ぎないので、過度にタカ派的な表現が出てくるとは想定していません。

DOW（週足）です。

選挙前から10％上昇し、短期的には明らかに過熱。
いつ利食い優勢になっても不思議ではないので、2万ドル達成ならポジションを減らしたい人が大半かと思います。

但し、減税と財政出動は確定的ですし、安倍政権同様にトランプ政権も株式市場を大事にするでしょうから、株価に負の影響が出てくるなら、金利上昇とドル高を牽制して、株を守る姿勢に出てくるのではないかと思われます。

その意味では、株価も高所恐怖症ですが、為替と債券市場の方がリスクが大きくなっているという見方も出来そうです。

特に日本の株式市場は今月に入ってオイルマネーの復活なのか、大型銘柄の主導が顕著で、JASDAQやマザーズ系は出遅れ気味なので、中長期的な観点からは小型の優良株の方がリスクとリターンの関係は良いのかもしれません。

上から、日経平均＞JASDAQ＞マザーズ。

日本の個人投資家は、案外と慎重に今の相場を眺めているのでしょうか。