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April 28, 2018

今週の相場(4/27時点)

今週は、DOWがマイナス0.6%、NASDAQマイナス0.4%、S&P500ほぼ変わらずと、大きな動きはありませんでした。

DOWの日足チャートです。
Dow04288
50日と200日線の間から抜け出せない状態が続いています。

一方の日経平均が+1.4%だったのは、ドル円が107円台から109円へと円安方向に動いたことで説明できそうです。

米国長期金利は一時、節目の3%を超えました。
Usinte04288

3%が問題と言うよりは、3%を超えてグングン上昇する場合は危険、ということだと思いますが、今のところVIX指数が落ち着いていることもあり、特に浮き足立つような状況は見られません。

ドルインデックスです。

Dxy04288
何度となく撥ね返されてきた90台半ばを突き抜けてきましたので、チャート的には上に向かう可能性が高まっています。

背景としては、米金利上昇によって、歴史的な水準にまで高くなっていたユーロロングポジションの巻き戻しがあるのではないかと思われます。

2001年以降のユーロポジションです。
Eur200111

IMMポジションです。

        (4月24日)   (4月17日)  (増減)
カナダドル  ▲25144     ▲30324   +5180
スイスフラン ▲10225     ▲10521   +296
ポンド     37365      47702    ▲10337
円        583       2591     ▲2008
ユーロ    130594      151476   ▲20882
NZドル     24434     27603    ▲3169  
豪ドル    ▲3396      ▲10155  +6759

やはりユーロロングが減っています。

米国金利が上昇すればドル高になるのは比較的自然なことですが、トランプは常識外なので、ドル高牽制をするかもしれず、その場合に市場がどう反応するかは読みにくいところです。

トランプ政権誕生以来、金利上昇の割にはドルの上値が重く感じるのは政権への忖度が働いているから、との見方もあるようです。

ジェフリー・ガンドラック氏は年初来、金利上昇とドル安は「危険なカクテル」だと警告を発していますので、FRBの利上げと市場のドル安忖度がミックスした場合には、注意が必要になりそうです。

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April 22, 2018

今週の相場(4/20時点)

DOWは週間で0.4%上昇したものの、再び50日線を割りました。

Dow04200

あれほど騒いだ米中貿易戦争は未消化のまま、北朝鮮融和ムードも特段の買い材料にはならず、相場が右往左往している間に、米長期金利が2.96%まで上昇。
3%の危険水域(?)に迫ってきました。

Uscin04200

米金利上昇はドル高を招き、ドル円は先週の107円30銭台から107円60銭台まで上昇したものの、日本株にとっては円安と株安効果が相殺され、先物は現物よりも下げていますし、GWの円高というアノマリーも気になるところです。

週末に入ってからも、北は次々とアメリカとの「妥協案」を示しており、仮にICBMだけが放棄されれば、距離の近い日本の北リスクが逆に際立つかもしれません。

金利の上昇で、ドルインデックスは節目の90を回復しましたが、過去の行ったり来たり水準を超えるものでは無く、持続性は不透明です。

Dxy07200

CMEの金利先物市場では、12月が2.18%と、先週の2.13%から上昇。
年内3回利上げ予想は、34%→37%に増えました。

長期金利の上昇は欧州でも見られ、その理由探しが難航していますが、強いて言えば原油相場でしょうか。

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April 15, 2018

今週の相場(4/13時点)

DOWのチャートです。
今週は+1.8%。

Dow0414
50日線で抵抗にあいました。

米国経済は堅調ですから200日線は維持、しかしFRBの利上げは続くので上値は重たい、という印象です。

日経平均は、+1%。
割高感はないものの、積極的に買う材料には乏しい状態です。

米10年金利。
Us10yin0414
先週の2.77→2.82%と上昇。

米中貿易戦争よりもシリア情勢を巡る米露対決に関心がシフトし、結果的に僅かながらリスクオンに振れたようなムード。
実際の攻撃は限定的で、このままであれば市場への影響も限定的かと思われます。

CMEの金利先物市場では12月が2.13%。
先週の2.06%よりは上に動きました。

中東情勢を巡る緊張感から原油価格が上昇したため、物価も上がるという連想があったかもしれません。

WTIです。
Wti04133

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April 08, 2018

今週の相場(4/6時点)

先週時点でのDOWは、そろそろ安定飛行かとも見えましたが予想は外れ、依然としてシートベルト着用サインが消えません。

週間では、0.7%安ですが、上下動が非常に大きくなっており、500$も上がったり下がったりするタービュランスの中にいます。

このようなシーソー相場では、毎朝結果を見るだけで、ポジションを動かす勇気はありません。

NASDAQは2.1%安。
NASDAQの方が下げ率が大きくなっているのは、値保ちの良かったものも売りたくなっているという心理と思われます。
センチメントは更に悪化したという見方と、そろそろでは、という見方に分かれそうです。

チャートはS&P500。
200日線はキープしています。
Sp50004066

日経平均は+0.5%と、まあ横ばい。
こちらも200日線を何とか維持している状態です。

米長期金利は先週の2.74%より少しだけ上昇して2.77%ですが、この1ヶ月間ほどのトレンドは右肩下がりの様子です。
Usin10y04055

CMEの金利先物市場では、12月が2.06%と、先週の2.1%よりも弱気に傾きました。

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April 01, 2018

今週の相場(3/30時点)

今週のDOWは+570$(+2.4%)、NASDAQが+71ポイント(+1.0%)。
いわゆるFANG銘柄中心に、一時はIT系への売りが目立ったものの、29日に反発して、インデックスは堅調でした。

但し、アマゾンは週間で▲3.3%と、戻りきれなかった印象です。
下げの中心にいたfacebookも、高値からは2割下がったものの、どうにか下げ止まって今週は+0.2%でした。

S&P500のチャートです。
Sp50003300

高値から1割調整→反発→二番底→揉み合い、といった様相となっており、ボチボチ落ち着きを見せそうなところにも見えます。

日経平均は、週間で688円(3.3%)上昇。
200日線を回復して、どうにか格好が付きました。

売られ過ぎの反動もあったのか、米国株の反発に乗り、辛うじて年度末のお化粧が出来たという印象です。
N22503311

米10年金利は、今にも3%突破かという危機から遠ざかり、2.74%まで低下。
Us10ykinri0330

そもそもは、金利上昇による適温相場の終焉という懸念から株価調整が始まっているので、「長期金利の乱」が一服しているのは株式市場への朗報です。

その一方、2年金利の2.27%と10年金利の差が0.47%まで詰まり、イールドカーブのフラット化への懸念が再燃しています。

CMEの金利先物市場では、今年12月が2.1%で取引されています。
年内にあと2回利上げされて、2年金利がFFレートに連動して0.5%上がると、10年金利を超えてしまいます。

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