今週の相場（7/19時点）

今週のDOWは0.7％安、NASDAQも1.2％安、日経平均1％安。

米国株は先週の高値更新の反動安と見るのが自然かと思われますが、日経平均は2週連続安。

米株ロングかつ日本株ショートという必勝法は依然として機能しているようです。

米長期金利は先週の2.12％→2.06％に下落し、ドル円は107円90銭→107円70銭台と僅かながら円高方向。

18日、ウィリアムズNY連銀総裁が「利下げというワクチンで経済の災いを予防すべき」と発言したために一段と利下げ期待が強まり、米金利低下→ドル安になったものの、更なる株高を演出するには至りませんでした。

一部には今月のFOMCで0.5％の利下げを見込む声もありますが、さすがにそれは無いのではと思っています。

ファーウェイ問題と需要懸念で大きく下げた半導体指数は、5月の安値から2割近く反発しました。

日本株でいうと、アドバンテストが2500円→3200円、東京エレクトロンが14000円→17000円など、不人気で閑散とする東京株式市場もノーチャンスではないようです。

17日には、フェイスブック（ＦＢ）が開発中のデジタル通貨リブラについて議会公聴会が開かれました。

集めた個人情報を商売の具とし、今や全米一の嫌われ者になったFBが既存の金融業界にチャレンジすることが歓迎されないのは当然で、ＦＢを叩いているのか、新たな通貨の登場を叩いているのかが混同し、議論は迷走気味です。

FB主導の現設計のままでは認められない可能性もありますが、ではマイクロソフトが発行権利を譲り受け、次期Windowsに実装すると言ったら、米社会はどういう反応となるのか。

FBは現状では悪役ですが、誰でも金融サービスにアクセスできる「Financial Inclusion（金融包摂）」をもたらそうというコンセプト自体は評価する声もあります。

インターネットの普及から20年あまりが過ぎても、いまだに大手銀行で手続きすると、5000円の海外送金に手数料が8000円などという状況は、間違いなく金融業界の立ち遅れでしょう。

FBは、我々がやらなければ中国がやるだけ、と開き直って開発を進める覚悟であり、誰かがいつかはやる問題である以上は、早く条件を決めて自分の国が主導するべきと議論の方向性が変化していくことが予想されます。

先行して覇権を握るのはJPモルガンなど既存金融機関のコインなのか、FBのリブラなのか、今はまだ誰も気づいていない誰かなのか。

現在、主要通貨は切り下げ競争となり、どこの国も弱い通貨と高い株価を実現することで低成長による不満を緩和しようとしています。

先進国のみならず、今週はインドネシアや南アも利下げ。　

もはや金利を契機とした金融市場の混乱が起きにくいとすれば、次なる危機は債務危機の可能性が高く、既存通貨は全て国家債務だから危険ということになり、選択肢は金（ゴールド）に逃げ込むか、新たな通貨を求めるのか、といったような方向性が相場の底流にありそうです。