August 12, 2018

今週の相場(8/10時点)

今週のDOWは0.6%安、NASDAQは+0.3%、日経平均は1%安。
ドル円は、111円20銭台→110円80銭台と、40銭前後の円高でした。

大きく動いたのはトルコリラです。

対円では、22円台→17円20銭へと2割以上の大暴落。
対ドルでは、0.2→0.155。
ドルの5分の1だった価値が、6.5分の1になりました。

現在、トルコの公式のインフレ率は15.9%(7月CPI)。
対して政策金利は17.75%(4月までは8%)ですから、中銀が全くの無策という訳ではありません。

しかしながら、独特の経済観を持つエルドアン大統領は着々と独裁へ前進し、財務大臣には娘婿を指名、中銀総裁の任期を短縮し、事実上いつでも交代できる体制を整えたとみなされています。

加えて、2016年のクーデタ未遂に関与したとして拘束した米国人アンドリュー・ブランソン牧師の解放をめぐる交渉が決裂し、トランプ大統領がトルコに対して関税強化に踏み切るとの報道がトルコリラの決壊を招きました。

これに先立ち、トルコがロシアからS400ミサイルの購入を決めたことにもトランプは激怒。

トルコはNATOという対露軍事同盟の一員ですから、ロシアへの接近は裏切り行為ですが、欧州としては、トルコがシリア難民の防波堤となってくれていることから強く文句を言えない弱みがあります。

アメリカとしては、対IS掃討作戦に貢献したクルド族に借りがありますが、トルコ政権から見ればクルド族は国内最大のテロリスト集団の仲間です。

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August 04, 2018

今週の相場(8/3時点)

今週のDOWは殆ど変わらず、NASDAQは持ち直して+1.0%、日経平均は0.3%安。
ドル円は、111円ちょうど→111円30銭程度と小動きでした。

週前半は日銀への警戒感がありありでしたが、結局は現状維持の中で長期金利を(おそらく)0.2%まで許容するというもの。
物価見通しは下げていますので、効かない薬と認めつつ同じ処方箋を書き続ける医者のような格好です。

市場の反応としては、日銀が大きく出口戦略に動くのではないかと構えた一部ポジションの整理が影響を与えた程度にとどまったように見えます。

世界的に見れば、FRBは既に粛々と利上げし、ECBも緊急対策としての大規模緩和からの脱却姿勢を見せていますから、特に海外勢は「次は日銀」という見方をしがちですが、日銀だけはそう簡単に正常化しないのです。

尤も日銀の真意が、金利を人為的に押さえつけて国家債務の実質的軽減を図るという財務省のポチであるなら、見事な演技という評価も可能です。

いずれにせよ、何の出口戦略もなく株やREITを買い続けるという馬鹿げた行動は続きます。

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July 29, 2018

今週の相場(7/27時点)

今週のDOWは+1.6%ですが、NASDAQは1.1%の下げ。
フェイスブック(FB)が17%も下げたのが目立っています。
また、ツイッター(TWTR)も22%下げました。

年初来の、FBとNASDAQの比較です。
Fbnas00118

これまで相場を牽引していた強者の一角が脱落したのかもしれません。

日経平均は、ほぼ変わらずです。
ドル円相場は、先週の111円40銭台→111円ちょうど近辺と、小動きでした。

ドルインデックスに大きな変動は見当たりません。

Dxy3m0729

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July 15, 2018

今週の相場(7/13時点)

米国長期金利は3%手前で上昇の勢いを失い、NYSEには再びゴルディロックス気分が充満しようとしています。

今週のDOWは+2.3%、NASDAQは+1.8%(最高値更新)、日経平均は+3.7%。

日経平均の上昇幅が大きいのは当然ながら為替効果で、今週のドル円は110円40銭台→112円30銭台と、約2円ほど円安方向へ動きました。
ドルインデックスは、先週の94.04→94.68と上昇。

為替の1%で日本株は2%動くとも言われますが、ドル円の+1.7%で指数は3.7%上がりました。

但し、1ヶ月くらい前から、小型株は疲れています。

上から、日経平均、JASDAQ、マザーズ。
N22253336

個人は相場の中身が乏しいことで、市場と距離を置いているのかもしれません。
日銀が買い、クジラが買い、長期金利をゼロにしても、年初来ではマイナスです。

米長期金利です。
Yus10yy04144

株にはありがたい軟調さ。

10年と2年金利との差は縮小し、ちょうど0.25%と利上げ一回分になっています。
4月には0.5%ありましたから、あっという間に半分。

モルガン・スタンレーは、米10年債利回りが年末までに2.75%、19年半ばまでに2.5%に低下すると予想し、19年半ばまでに逆イールドになるとの見通しを示しています。

CMEの金利先物市場では、1年後の金利が2.54%で取引されているので、大体同じような金利観と言えそうです。

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July 07, 2018

今週の相場(7/6時点)

今週のDOWは+0.8%、NASDAQは+2.3%でしたが、日経平均は2.3%安と逆行。

ドル円は110円40銭と、先週比で小動きでしたが、貿易戦争の敗者と目される中国株が大きく下落したことに日本株は反応したようです。
日本の将来が、米国次第から中国次第にシフトしている事実は否定できません。

上海総合指数は週間で3.5%安で、2016年1月の安値も割り込みました。
Shh07066

DOWです。
Dow07066
なんとか200日線を維持する程度に持ち直しました。

6月雇用統計は、就業者数が前月比21万3000人増。 失業率は労働参加率が増えて、3.8%から4.0%へ悪化。
賃金は、前年同月比で+2.7%。

賃金上昇率が節目の3%に届かないのは、低賃金労働の増加が主因でしょうが、マーケット的には、「過熱感のない好景気」と好感(?)できますから、金利低下と株高で反応。

10年金利が2.82%、2年金利が2.54%と、どちらも前日比で低下し、長短金利差は0.28%と、ついに30bsp以下。あと1回の利上げでまさか、というレベルまで縮小しました。

米国イールドカーブです。
Usyy07066

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June 30, 2018

今週の相場(6/29時点)

今週のDOWは1.3%安、NASDAQは2.4%安と、弱気心理はIT銘柄系にも波及してきました。
日経平均が週間で0.5%安と下げ率が軽微であったのは、ドル円が110円→110円70銭と円安方向に動いたからでしょう。

ドルインデックスは、週間でほぼ横ばいでしたが、この2ヶ月ではずいぶんと上がりました。
Dxy063000_2

ただし、米10年金利には天井感さえ指摘されています。
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米長期金利が3.1%だった5月中旬にドルインデックスは93.5近辺。
今は、その時より金利は低くドルインデックスは高いので、金利上昇によらないドル高となりました。

CMEの金利先物市場では、12月が2.17%。
全体としては年内の利上げはあと1回の織り込みですが、2回利上げ予想も44%存在します。

DOWは200日線の攻防。
Dow062930_2

イエレン時代は利上げが遅れたために株式指数は割高となりましたが、今は利上げの遅れを取り戻すステージなので、株価は良くて横ばい、悪ければ下げ、の局面かと思います。

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June 23, 2018

今週の相場(6/22時点)

今週は、DOWの8日続落が話題になりました。

Dow06233

直接の原因は貿易戦争懸念ということでしょうが、DOWの高値はイエレン退任日の2月3日とほぼ一致。
金利を上げ遅れたイエレン時代は株バンザイで、遅れて利上げしている今は株に逆風というのが大きな構図かと思われます。

金利が上がるのであればドル高バンザイになってもおかしくないのですが、トランプ政権がドル安志向という市場の観測もあり、ドルの方向性は見出しにくくなっています。

今週は、DOWが2%安、NASDAQが0.7%安、日経平均は1.5%安。
ドル円は、110円70銭→110円ちょうど近辺と1円弱の円高となり、全般にリスクオフ傾向が目立ちました。

年初来のドルインデックスです。
Dxy06233

米10年金利。
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やすやすと3%を超えていくようには見えません。

米10年債ポジション。
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金利上昇を当て込んで、売っている人が多すぎます。
この買い戻しが金利上昇を阻んでいるという意見もありますが、よりファンダメンタル的には、これ以上の金利上昇に借金経済のアメリカは耐えられないのでは、という見解が支配的ということかと思います。

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June 17, 2018

今週の相場(6/15時点)

週間でDOWは1%安、NASDAQは+1.3%、日経平均は+0.7%でした。

マーケット的には織り込み済みの米朝会談、激化する可能性のある米中貿易戦争、継続するFRBの利上げという環境下、買えるのはIT銘柄という駆け込み寺的な相場付きに感じられます。

ECBの出口発言で小休止だったドルインデックスは、再び上昇。
Dxy06166

おかげでドル円は、109円50銭→110円60銭と円安が進み、日経平均を支えました。

ビットコインが当面の最安ラインである70万近辺で低迷していることを見ても、全体にリスクオフ気分でマネーが米国回帰の様相となり、金利や為替に左右されにくいと考えられている一部銘柄が指数を牽引しているような風景かと思われます。

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June 10, 2018

今週の相場(6/8時点)

今週のDOWは+2.7%、NASDAQは+1.2%、日経平均は+2.3%。
NASDAQは、またも最高値を更新しました。

米長期金利が3%を超えずに推移していることもあり、まだパーティは続けられるという楽観派が元気づいています。

ドル円は、先週の109円50銭近辺から変わりませんでしたので、米株の上昇がそのまま日経平均にプラス影響したということでしょうか。

為替市場では、ドル高トレンドが継続するだろうと先週書きましたが、急に失速。
ドルインデックスです。

Dxy06099

なぜか経済好調のアメリカでハト派的な発言が多く、さほど好調とも思えない欧州ではいわゆる出口議論などタカ派的な発言が目立つという展開でユーロが買い戻されました。

背景はサッパリ分かりませんが、トレンドと逆材料に反応しやすいのは、投資家心理の不安定さの現れなのかもしれません。
    

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June 02, 2018

今週の相場(6/1時点)

米朝会談は当初の予定通り、今月12日に開催されると報道されています。
非核化の解釈について妥協が図られたものと推測します。

北としては、非核化を継続協議として制裁緩和なら大成功。
トランプ側は、歴史的な交渉をリードして半島和平の方向性をつけたと印象づければ大きな得点。

安倍さんが事前に釘を刺しに行くのは、「シンゾー、拉致問題は3兆円で手を打ったんで後はヨロシク」では困ると踏んだからでしょう。
トランプは口だけ動かして、良いとこ取りをしようとしています。

5月の米雇用統計は、失業率が0.1ポイント改善して3.8%、雇用者数も前月比22万3千人増と好調、平均時給は前年同月比2.7%増と前月の2.6%増から改善と、”花丸”の数値でした。

NASDAQは最高値に迫っています。

Nasdaq06011

ドル高に弱いDOWは、最高値にまだ7%ほど足りません。

Dow060111

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