AKAZUKINの投資日記

今は円キャリーへの踊り場

AKAZUKIN — 2009-12-24T22:51:10+09:00

ドル円が日米金利差と連動している事実は良く知られています。

現在の米国長期金利は8月上旬の3.85％に近い3.76％程度。
ちなみに8月上旬のドル円相場は96円台でしたから、95円前後までのドル高を予想する声も増えています。

米ドルに連れて、出遅れのカナダドルは大分上がりました。

オセアニア通貨は小休止ですが、虎視眈々とレンジ抜けを窺って首をもたげつつある様にも見えます。

このところ豪ドルの利上げ期待も一服していて材料出尽くし感があり、同じ資源通貨でも米ドルに連動しやすい加ドルの方に触手が伸びたという面がありそうですが、この局面が落ち着くとまた、現実の金利差でオージーに向かうような雰囲気も感じられます。

この年末年始は参加者も減り、為替相場も大きくは動かないでしょうが、ドルキャリーから円キャリーへの移行期であるという仮説を依然として維持したいと思います。

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驚きの「オルドス」バブル～外需なくして内需なし～

AKAZUKIN — 2009-12-23T18:06:26+09:00

中国内陸部、内蒙古地区のオルドス。

先週14日に放送されたテレビ朝日「ドキュメンタリ宣言」は、そこに派遣された資生堂女性社員の奮闘の様子を撮っています。

発展著しい中国内陸部で化粧品が売れるのは当然として、驚いたのは資源豊かなオルドスという町の凄まじいバブル。
一人当たりＧＤＰは既に上海以上。

ワンセット1800元（2万4千円）のエステセットを、27セットまとめて「大人買い」する主婦。
美の追求には金を惜しみません。
（残念ながらさほど美しくはありませんでした）

資生堂社員は、日本流の「おもてなしの心」を実践して見せるため、客の待ち行列が出来ていても一人一人に丁寧に対応しようとしますが、店のオーナー婦人は、もっとスピードを上げて売り上げを伸ばせと指示します。

日本企業は、こうした未熟な資本主義とも戦って市場を開拓しなければならないのです。

内需の源泉は、こうして体を張って海外で稼ぐ日本人たちの頑張りが国内に還元することです。
海外で働いた利益があってこそ、国内で支払うお金の余裕が生まれます。

これまで名古屋圏が豊かだったのは、海外で稼いだトヨタの利益が地元に還流したからで、キンサン（錦三丁目）のキャバ嬢の給料だって、元々は一部外貨です。

トヨタが営業職の三割を新興国へ配置転換することを決めたように、今後は海外で働く日本人が間違いなく増えます。

環境の違うＢＲＩＣＳ等で稼ぐグローバル企業を国が真剣に支援しなければ、官民一体で海外進出する中国や既に一定の足場を築いている韓国勢相手に苦戦することが予想され、需要需要と騒ぐ「アホ菅」の元で、日本はさらに貧乏になって行く構図が見えます。

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相場は枯れている

AKAZUKIN — 2009-12-22T21:07:27+09:00

市場参加者が減り、薄商いの中で来年のトレンドを模索する動きが続いています。

日経平均は200円近く上がりましたが、円安頼みなのは明らか。

だったら、日本株を買うより円を売った方が確実ということになります。

円の弱弱しさを象徴するのが総理大臣。

予算や税制議論が大詰めですが、リーダーたるべき鳩山総理には、攻撃的なオスの習性を感じません。

日本では男性が女性化し、社会全体で女性の影響力が高まっていますから、こうしたタイプがリーダーとなるのも時代の必然です。
政治資金の多くも「ママ」から出ていました。

一方で、婚活ブームに代表されるように、女性が失われた男性性を求めていることもまた事実。

優しさはもうたくさん。
たまには「雄雄しく」小沢一郎と喧嘩するくらいの迫力が欲しい、といった声が増えて支持率が落ちています。

今の大臣で、投資家目線で見た場合にまともな範囲にいると評価できるのは、前原国交相だけになっています。

この内閣で出来そうなことは、大体限界が見えてきました。

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クロス円は長期円安へ

AKAZUKIN — 2009-12-20T10:37:59+09:00

先週はユーロが売られ、ドルが買い戻されました。

ギリシャなどのソブリンリスク、比較的堅調な米国の経済指標、クリスマス休暇に向けてのレパトリなどが後付け解説されていますが、兆候はありました。

スイス中銀の度重なる通貨高警戒宣言や市場介入などもあり、欧州圏通貨安の方向性は見えていたので、私もユーロ/ドルの売り、ドル/スイスフランの買いなどで少しは利益が得られました。

一方、この反動でクロス円は円高方向になり、クロス円ロングポジションの利益は目減り。

ドルに対してユーロ、豪ドルなどが売られれば、当然ながら対円にも波及します。

但し、このドル買戻しも、一旦は落ち着いたように思われます。

この先、さらにドルが買われていくとすれば、それはリスクオフのドル買いというよりも、少し先のドル金利上昇を緩やかに織り込んでいくような動きになると予想しています。

その場合、一番解消されやすいのは円ロングのポジションです。

無論豪ドルなどの方がポジション的にはイッパイイッパイな部分があり、常に下落ショックが起こりやすい状況ではあるものの、厳然とした金利差は残るために一定の買い支えは入ります。

円ロングは、リスクオフに強い、元高は円高という連想以外には、具体的なメリットが見出せません。

今後の世界景気回復の足取りが、ゆっくりと言えども確かなものである限り、クロス円はじっくりと円安に進んでいくと考えられます。

日銀は、物価ゼロ以下は許容しない、という表現で来年の金融緩和の下地を作りました。

2009年はドルキャリーの年でしたが、2010年が円キャリーの1年になれば、少しは日本人の苦しみも減ることでしょう。

ちなみにシカゴ筋の円ロングは、ほとんど解消されました。

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小沢という癌細胞は再び増殖するのか

AKAZUKIN — 2009-12-19T22:46:02+09:00

選挙前は似合わない笑顔を振りまいていた小沢一郎に、本来の傲慢さが戻って来ました。

繰り返される宮内庁批判、マニフェスト無視の予算要求。

彼の言動が正しいかどうかはともかく、権力者は謙虚であるべきという価値観の持ち主からは、強い嫌悪の対象となります。

小沢一郎という政治家は、そもそも自分の理想像というものに執着しないことで生き延びてきました。

国民自身が国家像を選択出来るシステムの構築。
これが彼の政治理念。

選挙こそが全てと語るのは、国民の選択がそこにあるからです。

国民が借金による自然死を選ぶならそれも良し。
そうした突き放した姿勢こそが彼の持ち味です。

それゆえ、常に一定の賛同者がいる一方、感情的な反発も多く、その対立が周辺の二極化を招いて「壊し屋」と呼ばれます。

過去の日本政治は、政治的信条の対立が、いつの間にか「小沢を好きか嫌いか」という感情的な問題へと矮小化され、結果的に政界を混乱させて事態が後戻りするという不幸な状況を招いて来ました。

鳩山首相の残り時間は短いとも囁かれ始め、またぞろ人事的な思惑も浮上してきそうな雰囲気があります。

またも党内が「親小沢、反小沢」となって政治的なエネルギーが浪費されるとすれば、日本にとって大変不幸なことです。

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日本は世界の大競争の中で生きている

AKAZUKIN — 2009-12-19T08:04:21+09:00

こんな当たり前のことを忘れている人が多いようです。

民主党は、政府や企業が国民にたくさん金を配ることが政治だと思っているようですが、生活していくということ、豊かになるということの本質は、「外から金を得る」ということです。

政府、企業、消費者という経済主体の中で、誰が外から金を持ってくるのか。
誰が雇用を作っているのか。

需要か供給か、という議論の中で、菅さんは需要サイドに拘っていますが、配った「こども手当て」で買うのは中国製ばかりなのが、今の日本の実態です。

日本人の税金がユニクロ中国工場で働く人の賃金になっていく。
そうしたデフレ社会では、日本人の雇用は増えず、生活はさらに貧しくなるだけ。

市民運動や労組出身者はグローバルな視野に欠け、ドメスティックな議論に終始してしまう癖があります。

ホンダは中国に新工場を建設すると発表していますが、
「どう配る、いやこう配る」
という議論をしている間に、雇用はみるみる日本から逃げ出して行きます。

税収以上の国債を発行しても長期金利が上がらないのは、これまでの国民の蓄えが支えているからで、これらは過去の企業活動を通じて得られた貯金です。

賃金も税収も、要するに企業収益の分配です。

今の日本は過去の遺産を食い潰しているだけの国家ですが、最悪なのは、食い潰している人間の方が政治的責任を果たしているかのように振る舞い、偉そうにしていることです。

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羨ましい中国企業社債

AKAZUKIN — 2009-12-16T20:37:44+09:00

安徽省の高速道路会社である安徽皖通高速公路（安徽高速道路：995/HK）は15日、総額20億人民元規模の社債を発行すると発表した。償還期間は5年間、表面利率は4.8－5.3％に設定する。16日からネット上でロードショーを実施する。
同社株は15日、前日比かわらずの5.49香港ドルで取引を終了した。

5年間、5％前後の利回りが保証され、インフラ企業ですからデフォルトの心配はほぼ皆無。

加えて人民元が上がれば、その分もプラス。

こういう債券が日本で買えるなら、「タラフク購入して後は寝ているだけ」で十分です。

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豪ドルの上放れはあるか

AKAZUKIN — 2009-12-16T08:41:34+09:00

資源通貨の代表である豪ドル。

3％以上のスワップ金利が得られることもあり、依然として日本人に人気です。

基本トレンドは金利差とコモディティ先高感による円安方向ですが、10月頃のように簡単に84円～85円に行くことは難しくなっています。

ただ、かなり煮詰まっているといえば、煮詰まっています。

このレンジから放れていくとすればどっちか、ということになれば、やはり上に行くのだろうと思われます。

上値を押さえている最大の要因は、もう皆が持ってしまっているという事実です。

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「小沢のスキャンダルを探せ」

AKAZUKIN — 2009-12-15T19:07:00+09:00

オーバルルームで大統領は一人呟いた。

『鳩山はマリオネットだ。

小沢以外の誰と話をしても物事は進まない。

小沢は、中国に最大限の配慮を行い、アメリカに最大限の抵抗をする。

小沢は在日韓国人に地方参政権という「お土産」を与え、次には「韓国へ行って戦争責任を謝罪しろ」とさえ、天皇に指図するだろう。

日中韓で安全保障体制を構築し、全ての米軍を日本から追い出したいのが小沢の本音だ。

全てはそのための時間稼ぎにすぎない。

小沢の失脚は、アメリカの国益だ。』

オバマは愛用のブラックベリーを手に取ると、ＣＩＡ長官レオン・パネッタにメールを打った。

「小沢のスキャンダルを探せ」

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Wall Street Journal 日本語版

AKAZUKIN — 2009-12-15T12:54:57+09:00

今日、12月15日から、Wall Street Journal 日本語サイトがスタートしました。

サイトを運営する「ウォール・ストリート・ジャーナル・ジャパン株式会社」には、SBIホールディングスが40％を出資しています。

ダウジョーンズが現地語サイトを開設するのはアジアでは2番目。

1番目は当然に中国語版で、2002年にスタートしていますので、遅れること7年。

アメリカから見た日中の重要性の差は、この事実で良くわかります。

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